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2000人控制2万家私募 集团化运作私募风险陡增

2019-10-16
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86.4%私募基金管理人(约21000家)由1971个实际控制人控制,P2P类违规私募500余家,3000余家私募存在产品逾期

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在中国基金业协会登记的24368家私募基金管理人中,86.4%(约21000家)由1971个实际控制人控制。集团化运作已成为私募行业的一大风险。图/视觉中国

【财新网】(记者 岳跃)私募基金集团化运作引发监管关注。财新记者从权威人士处获悉,在中国基金业协会登记的24368家私募基金管理人中,86.4%(约21000家)由1971个实际控制人控制。集团化运作已成为私募行业的一大风险。

在协会近期举行的一场培训会上,相关人士称,部分企业设立多家关联、非关联私募基金管理人,集团化经营,期限错配、滚动发行,且伴随嵌套投资、关联交易、投资单一标的等情形,导致集团化、系统性风险;该人士举例道,“江浙沪地区某集团业务模式复杂,私募基金产品之间相互嵌套,实际控制人及其控制的关联机构多达400家。”

关于私募基金集团化问题,今年9月25日,基金业协会会长洪磊在出席2019年中国母基金峰会时就指出,“违背基金本质和专业道德要求给私募基金行业带来形形色色的问题,最集中的表现就是管理人登记中的集团化问题”。他表示,集团化运作存在变相自融、利益输送等侵害基金投资者利益的巨大风险,行业自律应当对危害投资者的重大风险保持高度警惕,将应对此类风险的长效措施纳入行业治理体系(详见财新网“洪磊:私募基金管理人登记“集团化”问题集中”)。

洪磊表示,不同登记备案阶段“集团化”的形式也有所不同。在登记备案第一阶段即“全口径”登记备案时期,民营私募登记热情高涨,已经从事小额信贷、融资租赁、保理担保以及P2P等游离在正规金融监管体系之外的类金融机构大量申请私募登记,形成跨金融部门的“集团化”。部分机构无视忠实履行信义义务、为投资人谋求最佳收益的专业道德要求,将私募基金视为“提款机”,为集团内融资业务“输血”,内控失效,不同业务间风险隔离机制缺失,将基金投资者置于严重的利益冲突风险之中,甚至故意违法犯罪,借基金之名侵害基金投资者财产权。在登记备案第二阶段,财政资金为探索新的资金运用方式,发挥政府引导基金功能价值,在参与市场化投资过程中,出于内部激励、属地管理或税收本地化要求,往往下设若干个业务同质化管理人,分别登记运营,或要求有财政资金参与的基金产品GP和管理人“双落地”,两种情形交织,形成基金管理人内部的纵向“集团化”。部分集团化管理人层级多达五六层,甚至八九层,不仅不符合国资治理结构调整的方向,集团内基金产品之间多层嵌套,也抬高了投资人负担和资金成本。在登记备案第三阶段,存在业务冲突的横向集团化被限制登记备案后,部分实控人开始通过非股权关系的人际控制,形成复杂的股权代持网络,变相寻求类金融业务“集团化”。

前述培训会上还披露了排查开展非私募基金业务的情况。协会共排查涉及P2P类违规私募基金管理人500余家,存在P2P平台登记为私募基金管理人、P2P运营平台为管理人关联方和管理人与平台为共同实控人等情况。协会此前在公布2019年下半年工作计划时,就直指私募基金“伪资管”乱象,称部分私募基金变相从事P2P等类金融业务,沦为非法集资等违法违规行为的保护伞(详见财新网“P2P混进了私募基金 中基协着手整治“伪资管”乱象”)。

此外,协会还排查发现,目前有3000余家私募基金管理人存在产品逾期的情形,逾期时间在半年左右,其中股权类私募基金管理人逾期占比较大。究其原因,部分私募基金管理人产品投向单一标的、上市公司定增或新三板,受流动性影响,导致净值回撤、延期兑付;部分私募基金管理人规模小、经营能力欠缺,延期兑付后展业困难。

针对上述行为,相关人士在培训会上表示,协会表示将在厘清违规行为边界的基础上,强化事前、事中、事后联动,进一步加强自律管理,维护行业声誉,引导私募基金健康发展。

培训会上还进一步明确了不予备案私募基金管理人的几种情形,包括私募基金直接或间接向投资者提供保本保收益安排、私募基金内设投资单元混同运作、私募基金投向不符合投资本质的经营活动、私募基金投向不符合监管规定的房地产项目,以及合伙型基金委托与GP无关联关系的管理人管理。

截至2019年8月底,基金业协会存续登记私募基金管理人24368家,存续备案私募基金79218只,管理基金规模13.38万亿元;其中,私募证券投资基金管理人8859家,私募股权、创业投资基金管理人14765家、其他私募投资基金管理人741家、私募资产配置类管理人3家。

责任编辑:李箐  版面编辑:张翔宇

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